So schätzt das Investoren Magazin die Vermögen der 500 reichsten Deutschen

Die 500 reichsten Deutschen sind Research, keine Behörde. Niemand schickt uns Steuerbescheide. Die Liste ist eine Stichtagsaufnahme mit Regeln. Wer die Regeln kennt, liest die Tabelle besser – und versteht, warum Platz 4 um 9,3 Milliarden schwanken kann, ohne dass jemand „arm“ geworden wäre.

Der Stichtag

Aktienkurse: 15. September 2025. Ein Tag, kein Jahresmittel. Wer eine AG in der Spitze hält, für den ist dieser Tag das Vermögen. Merck, Henkel, SAP, BMW, Porsche, BioNTech: Der Kurs ist der Schätzer.

Vorteil: vergleichbar, reproduzierbar, nachprüfbar. Nachteil: Ein schlechtes Quartal verschiebt Milliardäre. Genau das ist 2025 passiert. Deshalb der eigene Text zu Gewinnern und Verlierern.

Private Firmen

Der Großteil der Liste ist nicht gelistet. Lidl, Aldi, Würth, dm, viele Hidden Champions: Hier arbeiten wir mit Umsatz, Ergebnis, Branchenmultiples, bekannten Transaktionen, Immobilienwerten und – wo vorhanden – Anleihe- oder Ratingdokumenten.

Wir sind konservativ, wenn eine Familie nie verkauft. Ein Weltmarktführer ohne Deal-Historie wird nicht wie ein heißer Private-Equity-Exit bewertet. Umgekehrt rechnen wir Immobilien nicht mit Null, nur weil sie im Anlagevermögen schlummern. Handel und Hidden Champions tragen deshalb oft stillen Grundbesitz.

Was wir zusammenzählen – und was wir trennen

Wirtschaftliche Einheit schlägt Nachname. Klatten und Quandt: ein Platz, weil das BMW-Kontrollpaket eines ist. Aldi Nord und Süd: zwei Plätze, weil die Firmen seit 1966 getrennt sind. Die Strüngmann-Brüder: zwei Plätze, weil die Vermögen parallel und getrennt stehen. Şahin und Türeci: ein Platz, Ehepaar, gemeinsame operative Einheit.

Stiftungen: Der Name in der Zeile ist der wirtschaftliche Bezug, nicht der juristische Volltitel. 59 Familienstiftungen, 21 Unternehmensstiftungen, 22 Großfamilien – erklärt in Stiftungen.

Schulden, Kunst, Yachten

Bekannte Finanzschulden werden abgezogen. Operative Schulden einer gesunden Handelsgruppe nicht so, als wäre der Konzern insolvent. Kunst und Oldtimer zählen wir nur, wo der Markt sie regelmäßig preist (und selbst dann vorsichtig). Privatjets sind in der Regel Rundungsfehler neben einem Discounter.

Nicht enthalten: Humankapital, nicht realisierbare Markenwerte ohne Cashflow, Vermögen ohne belastbare Zuordnung zu einer in Deutschland verankerten Eigentümereinheit.

Deutsch – auch ohne Wohnsitz

Kühne lebt in der Schweiz, Lütke skaliert in Kanada, Bechtolsheim in den USA, Liebherr ist in der Schweiz verankert. Die Liste folgt dem Ursprung des Vermögens und der Zuordenbarkeit zu deutschen Eigentümern, nicht dem Passstempel. Wer das „undeutsch“ findet, sucht eine Meldeliste. Wir bauen eine Vermögensliste.

Fehlertoleranz

Unterhalb von einer Milliarde steigt die Unsicherheit. Platz 400 kann um einen mittleren dreistelligen Millionenbetrag danebenliegen und trotzdem die richtige Nachbarschaft haben. In der Spitze sind Börsenwerte hart, private Handelsimperien weicher – aber die Reihenfolge Schwarz vor Aldi vor Merck ist robust gegen plausible Multiple-Variationen.

Newcomer markieren wir, wenn die Einheit 2025 erstmals die Schwelle und die Zuordnung erfüllt. Newcomer-Artikel.

Warum wir das öffentlich machen

Eine Rangliste ohne Methodik ist Klatsch. Eine Methodik ohne Rangliste ist ein Arbeitspapier. Beides zusammen ist die Leuchtturmseite. Wer einzelne Hebel verstehen will, liest die Cluster-Stücke. Wer die Quelle will, bleibt bei den 500.